【品种策略】橡胶：03月07日多家期货公司晨报观

　　海外主产区停割导致供应减少，原料价格高位震荡支撑胶价；需求端轮胎复工复产加快，开工率提升，尽管港口库存去库略差于预期，但已进入季节性累库尾声，价格下方空间有限。

　　泰国天然橡胶出口大幅增长，尤其对中国出口显著增加；国内重卡市场销售增长，但下游需求偏弱，库存消化缓慢，供应端产出缩量，宏观因素影响较大，整体基本面呈现宽幅震荡。

　　橡胶价格在供应紧张和需求压力不大的情况下有望抬升。受厄尔尼诺影响，ANRPC全年减产，割胶淡季导致供应有限。虽然2月汽车产销差，但运输旺季和高开工率支撑需求，库存累积但仍健康。

　　东南亚低产季影响减弱，割胶恢复正常，轮胎开工率下降，港口橡胶库存增加，导致胶价高位回落。

　　橡胶期货价格受多重因素影响，包括国内轮胎企业开工负荷略有上升，但下游需求表现不足，轮胎厂去库动力偏弱，且天然橡胶库存小幅去库，整体市场表现为偏弱震荡。

　　橡胶市场短期内缺乏利好指引，宏观不确定性高，累库不及预期及标胶偏紧的利好已在高点计价，关税政策带来的衰退预期导致商品回调，胶价受宏观冲击难以维持高估值。

　　市场担忧美国加征关税影响，国内产区停割和泰国减产季供给端影响弱化，青岛库存持续增加，库存增量不及预期，需求端复工节奏和出口表现需观察，短期走势预计偏弱。